Making Science: Líder Estratégico en la Integración de Tecnología de IA
Making Science: Innovación y Crecimiento en el Ámbito de la IA
Making Science es una compañía global de aceleración digital impulsada por Inteligencia Artificial, que busca impulsar la transformación digital y el crecimiento sostenible de sus clientes. Con más de 1200 empleados, la compañía tiene presencia en 18 mercados, incluyendo EE. UU., España, México, Colombia, Argentina, Brasil, Francia, Italia, Reino Unido, Irlanda, Portugal, Suecia, Dinamarca, Noruega, Finlandia, Alemania, Países Bajos y Georgia.
Asociación Estratégica y Servicios Ofrecidos
Como socio consultor de Local Planet, la mayor red mundial de agencias de medios independientes, Making Science desarrolla soluciones tecnológicas y ofrece servicios en marketing digital, Adtech y Martech. A través de sus oficinas, delivery hubs y centros de excelencia, la compañía fomenta la creación de empleo y la disponibilidad de talento tecnológico altamente cualificado a nivel global.
Resultados Financieros y Crecimiento
Durante los primeros nueve meses de 2025, Making Science reportó ingresos de 270,4 millones de euros, lo que representa un incremento del 39,4% en comparación con los 194 millones de euros del mismo periodo en 2024. El margen bruto mostró un crecimiento del 6,5% en los resultados consolidados, impulsado principalmente por el crecimiento del Core Business, que aumentó un 9,7%.
Desempeño del Negocio Internacional
El negocio internacional casi duplica sus ingresos (+89%), aunque el margen bruto permanece plano (-2,1%). Este desempeño se atribuye al crecimiento en ingresos de Reselling en EE. UU. y el Reino Unido, así como a una disminución del margen en Georgia (-43,7%) debido a su estrategia selectiva en clientes. Sin la inclusión de Georgia, el margen bruto del negocio internacional crecería un 16,9%.
EBITDA y Deuda Financiera
La compañía experimentó un ligero aumento en su EBITDA recurrente, alcanzando 10,82 millones de euros, lo que representa un 2% más que los 10,61 millones de euros del año anterior. El margen de EBITDA recurrente se mantuvo en torno al 20%, con 20,4% en 2024 y 19,5% en 2025.
Al cierre de 2024, la deuda financiera neta era de 42,86 millones de euros con un ratio de solvencia (DFN/EBITDA) de 3x. Actualmente, se estima que la deuda ronda los 34 millones de euros y se prevé que el ratio de solvencia para finales de 2025 se sitúe en 2x.
Modelo de Negocio y Estrategia de Crecimiento
Making Science opera bajo un modelo de Inteligencia Híbrida que potencia las capacidades humanas y se basa en cuatro líneas de negocio: Inversión, con Ventis y TMQ, que diversifican su portafolio y capacidades.
La compañía se encuentra en su Tercera Fase de crecimiento con la visión del “Plan 2027”, que prevé un EBITDA recurrente entre 23 y 27 millones de euros para 2027, y un objetivo de 17 a 18 millones de euros para 2025. Esta proyección está sujeta a revisión tras la venta del negocio de Ciberseguridad y Cloud en España, realizada el 19 de diciembre de 2025.
Desinversión y Foco en el Core Business
La venta del negocio de Cloud y Ciberseguridad a Lutech S.p.A. por 26 millones de euros busca concentrar recursos en sus unidades de negocio principales: servicios de marketing digital y AdTech, así como su división de inteligencia artificial, RAISING.
En cuanto al crecimiento inorgánico, la estrategia se ha ajustado para enfocarse en adquisiciones de menor tamaño que podrían incorporar entre 5% y 10% del EBITDA total, minimizando riesgos.
Perspectivas Financieras y Recomendaciones
Con una estrategia de financiación cautelosa, Making Science priorizará flujos de caja propios y un apalancamiento prudente, manteniendo un enfoque en la generación de cash flow y la reducción de deuda. La compañía también actualizará su información al mercado, incluyendo una revisión del plan estratégico 2027.
Con ingresos recurrentes que alcanzan entre 80% y 85%, Making Science muestra una baja concentración de ingresos, con un top 20 que contribuye solo con 37% de los ingresos totales.
Valoración de Títulos
En base a nuestra valoración por múltiplos y estimaciones para el cierre de 2026, con un BPA de 0,42€/acción, las acciones de Making Science cotizan con descuento. Actualmente, el mercado paga un PER de 19,85x, y ajustado por el crecimiento del BPA estimado del 52%, el ratio PEG indica una clara infravaloración de 0,38x.
Con base en esta valoración y un enfoque a largo plazo, la recomendación es positiva para los títulos de Making Science, que cotiza en el BME Growth con baja liquidez.
Conclusión
Making Science se posiciona como un actor clave en el ámbito de la IA, con un modelo de negocio sólido que le permite adaptarse a un entorno competitivo y en constante evolución. Su enfoque en la innovación tecnológica y el crecimiento sostenible promete generar valor y oportunidades en el futuro.
